Kesepakatan SPAC tiba-tiba melambat di bulan April.JOHANNES EISELE/AFP via Getty Images Perusahaan akuisisi tujuan khusus, atau SPAC, yang mengumpulkan dana di pasar publik untuk tujuan tunggal menyerap perusahaan swasta dan membawanya ke publik, menjadi kesayangan Wall Street selama pandemi COVID-19. Pada tahun 2020, 248 perusahaan go public melalui merger dengan SPAC, menurut Data SPAC , melebihi jumlah kesepakatan tersebut dalam sepuluh tahun sebelumnya digabungkan.
Kegilaan berlanjut hingga 2021. Pada kuartal pertama saja, hampir 300 merger SPAC telah diajukan. Namun, penerbitan terhenti tiba-tiba pada bulan April, dengan hanya 10 kesepakatan yang diumumkan bulan ini sejauh ini, turun 90 persen dari bulan Maret, menurut data dari Penelitian SPAC .
Nilai pasar keseluruhan dari merger SPAC juga turun. Indeks Pasca Kesepakatan SPAC CNBC , yang terdiri dari SPAC terbesar (yang telah mengumumkan target atau telah menyelesaikan merger) dalam dua tahun terakhir, telah turun lebih dari 20 persen tahun ini.
Perlambatan ini merupakan bagian dari respons pasar terhadap tindakan keras regulasi yang membayangi ruang SPAC yang terlalu panas. Pekan lalu, Komisi Sekuritas dan Bursa mengeluarkan panduan akuntansi yang akan mengklasifikasikan waran SPAC sebagai kewajiban, bukan ekuitas. Mirip dengan opsi panggilan, waran memberi investor hak untuk membeli saham perusahaan di masa depan dengan harga tertentu. Ketika harga saham naik, investor dapat memperoleh keuntungan dengan cepat dengan menggunakan waran mereka.
Sementara panduan SEC tidak mempengaruhi operasi bisnis, jika menjadi undang-undang, beberapa SPAC harus kembali dan menyatakan kembali hasil keuangan mereka untuk memperhitungkan waran dengan benar, yang dapat memperlambat proses IPO mereka. Dampaknya akan tergantung pada sejumlah faktor, seperti di mana perusahaan berada dalam siklus hidup merger SPAC dan persyaratan tertentu dari waran.
Waran adalah fitur umum dalam kesepakatan SPAC. Dalam mengeluarkan panduan, SEC mengatakan memiliki kekhawatiran bahwa ini adalah masalah yang lebih luas daripada hanya satu atau dua perusahaan tertentu, kata Brendan Quigley, mitra penegakan sekuritas di firma hukum Baker Botts dan mantan jaksa federal di Distrik Selatan. dari Unit Penipuan Sekuritas dan Komoditas New York.
Peringatan itu mengirimkan rasa dingin melalui beberapa investor SPAC terbesar. Fenomena SPAC akan berakhir buruk dan meninggalkan banyak korban, Paul Marshall, co-founder raksasa hedge fund Marshall Wace mengatakan kepada Bloomberg minggu ini. Perusahaan memiliki lebih dari $1 miliar eksposur di SPAC melalui dana lindung nilai Eureka senilai $21 miliar.
Quigley kurang pesimis. Konsep SPAC baik-baik saja. Biasanya selama eksekusi di mana masalah muncul, katanya kepada Braganca. Sulit membayangkan [tren] SPAC menjadi lebih cepat dari sebelumnya. Tetapi pada saat yang sama saya tidak berpikir masalah surat perintah ini dengan sendirinya akan menghentikan kesepakatan SPAC. Perusahaan akan membuat penilaian yang tepat, melakukan apa yang perlu mereka lakukan, dan melanjutkan.
