Logo GameStop ditampilkan di layar ponsel dan grafik stok ilustrasi di latar belakang terlihat di foto ilustrasi ini.Jakub Porzycki/NurPhoto via Getty Images kemana harry dan meghan pindah?
Apa arti dari kisah GameStop, perjalanan rollercoaster pasar saham yang sedang berlangsung? Lonjakan yang dipicu oleh Reddit dalam stok pengecer video-game yang dimulai sebagai lelucon akhirnya yang rusak Dana lindung nilai Wall Street, membuat (setidaknya menurut tangkapan layar) beberapa investor ritel perdagangan hari tiba-tiba menjadi sangat kaya, dan menghancurkan mitos yang sudah rapuh tentang pasar rasional yang menjadi dasar ekonomi dan masyarakat kita.
Pengembaraan masih berlangsung dan berubah dari menit ke menit, tetapi analis yang bersemangat menjadi besar. Kita sedang menyaksikan Revolusi keuangan Prancis, di mana proletariat sedang bangkit untuk mengubah struktur tatanan di bidang keuangan, Anthony Scaramucci yang terengah-engah, kapitalis ventura dan, secara singkat, mantan juru bicara Gedung Putih, berkata dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg News pada Rabu malam.
Analogi yang menarik, itu tertangkap . Masalahnya, Scaramucci benar, tapi tidak seperti yang dia pikirkan.
Pada tahun 1789, Prancis menggantikan seorang raja (yang mereka dipenggal ) dengan diktator (siapa mereka dipenggal ), yang kemudian diganti dengan seorang kaisar (yang bertahan cukup lama untuk menciptakan kode hukum, yang sebagian besar masih berlaku sampai sekarang ). Bos sudah mati, hidup bos. Dan, lihat: sejauh ini, pemenang terbesar semuanya masih berada di Wall Street, yang kekuatan tertingginya atas kerangka kerja r/wallstreetbets dijalankan (yaitu: Wall Street!) tidak pernah diragukan. Di bawah siklus hype, di bawah berita utama, jelas siapa yang masih bertanggung jawab.
Pada hari Kamis, investor ritel menemukan diri mereka membeku. Robinhood, aplikasi perdagangan gratis yang ramah Zoomer dengan banyak poster r/wallstreetbets digunakan untuk mengintai posisi mereka, perdagangan terbatas di setidaknya 13 saham pada Kamis pagi, termasuk $GME dan perusahaan lain yang ditargetkan Redditor untuk diperas. Pialang ritel lainnya, termasuk TD Ameritrade, sekarang mengizinkan pengguna untuk hanya menjual saham mereka, tidak membeli lebih banyak.
Lihat juga: Siapa yang Harus Membayar untuk GameStop-Robin Hood Chaos? SEC, Anggota Parlemen Merenungkan Pilihan
Perdagangan dilanjutkan pada hari Jumat, dan pada pertengahan pagi, saham GameStock masih mencapai 0, naik hampir 20 kali lipat dari awal Januari. Komisi Sekuritas dan Bursa—dibentuk pada tahun 1934 selama Depresi Hebat, dengan maksud untuk menghindari bencana serupa lainnya— berkata itu akan menyelidiki Robinhood dan pialang lainnya. Dalam kasus Robinhood, SEC akan menyelidiki lebih lanjut: Regulator didenda perusahaan juta pada pertengahan Desember karena menyembunyikan pengaturan keuangannya dengan perusahaan perdagangan. Lagi pula, tidak begitu demokratis.
Regulator masih dapat mengambil tindakan lebih lanjut. Kami akan bertindak untuk melindungi investor ritel ketika fakta menunjukkan aktivitas perdagangan yang kasar atau manipulatif yang dilarang oleh undang-undang sekuritas federal, kata SEC dalam pernyataannya. Sementara itu, twist hari Kamis menyebabkan sangat sumbang saat persahabatan antara Ted Cruz dan Alexandra Ocasio Cortez, dan memaksa Senator Elizabeth Warren untuk mengeluh bahwa kurangnya peraturan membiarkan semua ini terjadi. Tapi saat ini, jumlah total adalah pelajaran objek, untuk poster yang sama yang meme dan menjebak mereka untuk menonton Melvin Capital menyemburkan darah di jalan, untuk menyadari bahwa permainan masih dicurangi terhadap mereka.
Jika ada revolusi, itu adalah bahwa r/wallstreetbets hanya mendemokratisasikan manipulasi pasar—trik Wall Street yang sangat kuno. Atau, lebih buruk lagi, internet hanya menyediakan platform untuk ilusi kontrol, sementara Wall Street memiliki skala besar dan menuai semua keuntungan nyata selama ini.
Uang besar, seperti dana lindung nilai institusional yang memicu imbroglio dengan mempersingkat saham GameStop, masih diizinkan untuk berdagang secara bebas selama penangguhan hari Kamis. Dan sementara pertumpahan darah publik Melvin Capital telah menyebabkan banyak tweet gembira, pot besar uang lainnya menghasilkan pembunuhan yang lebih besar, di tempat terbuka tetapi jauh dari sorotan.
Sebagian besar saham di GameStop adalah dimiliki oleh modal institusional yang besar. Jika Redditor menghasilkan ribuan atau jutaan, modal institusional menghasilkan miliaran. Sebagai VICE dilaporkan , dalam pengajuan SEC yang diajukan pada hari Selasa, BlackRock melaporkan bahwa kepemilikannya di GameStop, senilai $ 174 juta pada bulan Desember, sekarang bernilai lebih dari $ 3,1 miliar.
Bahkan jika BlackRock tidak ada, Wall Street akan tetap menjadi yang teratas selama GameStock, karena mereka menjalankan perdagangan. Sebagai penulis bisnis Alexis Goldstein menulis dalam buletinnya Markets Weekly, pialang ritel seperti Robinhood ada dan menguntungkan karena pedagang mendapat untung kecil pada setiap perdagangan.
Dalam kasus Robinhood, Wall Street mengambil potongan ganda. Robinhood menerima biaya untuk setiap transaksi dari… dana lindung nilai. Dana lindung nilai itu, bertindak sebagai apa yang disebut pembuat pasar, pada dasarnya merupakan clearinghouse untuk perdagangan ritel, menghasilkan uang dengan membeli saham dalam lot, dengan harga lebih rendah daripada yang dibayar klien mereka. Keuntungan kecil pada setiap saham, tetapi longsoran sen bertambah.
Pengaturan ini, yang disebut Payment To Order Flow, terdengar seperti predator, tetapi sepenuhnya diterima di Wall Street—dan ini juga menjelaskan mengapa Wall Street cocok dengan GameStock.
Satu hedge fund kehilangan uang, hedge fund lain menghasilkan uang. Rumah selalu menang, kata seorang investor dan analis, yang menolak menyebutkan nama mereka untuk berbicara dengan bebas.
Apa yang terjadi selanjutnya? GameStop, dengan harga di bawah sebelum kegilaan 40x dimulai, pada akhirnya akan turun ke bumi. Hasil jangka panjang yang paling mungkin adalah bahwa harga GameStop pada akhirnya akan kembali ke level fundamental yang ditunjukkan, tetapi sulit untuk memprediksi berapa lama waktu yang dibutuhkan, kata Anastassia Fedyk, seorang profesor keuangan di Haas School of Business UC Berkeley yang bidang keahliannya mencakup perilaku kelompok.
Ada contoh lain dari liputan media yang memicu lonjakan singkat harga saham selama beberapa dekade terakhir. Papan pesan perdagangan saham telah lama diracuni dengan posting anonim acak yang menggembar-gemborkan saham ini atau itu; kadang-kadang ini adalah investor, mencoba memposting ke pompa dan dump. Ke depan, r/wallstreetbets telah menunjukkan kemampuan untuk membuat lompatan saham. Ini harus memaksa investor institusi, seperti dana lindung nilai besar, untuk mengevaluasi kembali konsep fundamental di bidang keuangan yang disebut arbitrasi .
Dalam buku teks, arbitrase dapat diringkas menjadi pembeli yang membeli sekuritas yang sama dengan nilai yang berbeda di pasar yang berbeda, tetapi selalu diuntungkan dari perbedaan harga. Itu adalah pasar yang efisien, yang dalam beberapa analisis adalah sebuah fantasi. Beberapa menunjuk ke r/wallstreetbets sebagai demonstrasi bagaimana pasar tidak efisien. Tetapi sejarah pasar penuh dengan lonjakan dan penurunan yang dipicu siklus hype. Saham teknologi telah melakukan ini. Stok ganja telah melakukan ini. Apa yang benar-benar berbeda, di sini?
Lihat juga: Redditors Crushed GameStop & Penjual Singkat AMC—Inilah Yang Mereka Kejar Selanjutnya
Meski tidak biasa, semua ini bermuara pada ekonomi dasar, bukan masalah pasar, kata Stephen Lenkey , seorang profesor keuangan di Penn State University yang baru-baru ini mempublikasikan fenomena short selling. Adapun siapa yang menang? Penjual pendek mengalami kesulitan, tetapi perusahaan Wall Street lainnya yang meminjamkan sekuritas untuk korslet berhasil dengan cukup baik, tambahnya. Wall Street akan dengan mudah pulih dari ini, tetapi spekulan ritel yang tidak canggih yang masih memegang opsi panggilan saat pinprick terjadi dapat kehilangan seluruh saham mereka.
Interpretasi lain yang terengah-engah dan spontan dari makna GameStock adalah bahwa itu adalah kritik raksasa, kutukan pasar. Menempati dengan sebuah aplikasi.
Situasi revolusioner adalah ketika rezim runtuh dan model hidup dan tindakan lama diganti dengan yang baru. Adakah yang bisa secara realistis mengatakan itulah yang terjadi di sini, jika dana lindung nilai masih ada dan masih menguntungkan, ketika gerombolan investor internet mengambil dana lindung nilai lain?
Jika Wall Street kehilangan kendali, kami baik-baik saja, kata Kristin Hull, pendiri dan CEO Nia Impact Capital, sebuah perusahaan yang berbasis di California. investasi sadar perusahaan. Dan itu belum terjadi. Alih-alih, investor ritel yakin bahwa mereka dapat dan harus mulai berdagang di tweet Elon Musk, atau serangkaian postingan Reddit.
Beberapa investor ritel akan menghasilkan uang dengan cara ini. One Redditor dilaporkan naik jutaan untuk pembelian $ 50.000. Banyak orang lain—seperti mereka yang membeli pada puncak yang tidak berkelanjutan, atau gagal menjual sebelum jatuh—akan kalah. Sementara itu, permainan yang mereka mainkan masih milik Wall Street. La ditambah ca perubahan.
