Penggabungan WarnerMedia-Discovery Adalah Clash of Titans Terbaru dari AT&T

pencarian nomor telepon terbalik google

Bulan lalu, kami menjalankan bagian yang merinci bagaimana perang streaming sehari-hari akan didikte oleh konsolidasi, merger, dan akuisisi di masa depan . Pada hari Senin, setelah bisikan akhir pekan, AT&T dan Discovery Inc. secara resmi mengumumkan niat mereka untuk menggabungkan aset hiburan mereka dalam sebuah perjanjian yang akan menyatukan merek-merek seperti CNN, TBS, TNT, HGTV, Food Network, Discovery Channel, Warner Bros.' studio film, dan layanan streaming HBO Max dan Discovery+. Itu juga menggabungkan hak olahraga AS WarnerMedia seperti MLB, NBA, dan March Madness dengan raksasa olahraga internasional Discovery Eurosport.

Menurut siaran pers bersama, perusahaan menggabungkan aset untuk membangun perusahaan hiburan global utama yang berdiri sendiri. Tujuannya adalah untuk peti konten perang WarnerMedia yang dalam dan IP profil tinggi agar sesuai dengan jejak global Discovery dalam persatuan yang saling menguntungkan.

Perusahaan baru ini akan dapat berinvestasi dalam konten yang lebih orisinal untuk layanan streamingnya, meningkatkan opsi pemrograman di seluruh saluran TV berbayar dan siaran linier global, dan menawarkan pengalaman video dan pilihan konsumen yang lebih inovatif, bunyi siaran pers tersebut.

Saham AT&T telah melonjak sekitar 4% dan Discovery menjadi 13%. Namun, pada titik awal ini, kami masih sama sekali tidak tahu apa artinya ini bagi Anda, konsumen, dan anggota audiens. Jadi mari kita tinjau poin pembicaraan utama untuk mulai memahami gema industri.

Apa yang ditawarkan oleh kesepakatan WarnerMedia dan Discovery AT&T

WarnerMedia dan Discovery bergabung dalam kesepakatan semua saham yang akan membuat AT&T menerima miliar tunai, sekuritas utang, dan retensi utang WarnerMedia. Pemegang saham AT&T kemudian akan memiliki 71% dari perusahaan yang baru bergabung, dengan Discovery memiliki 29% sisanya. Kesepakatan itu diperkirakan akan ditutup, sambil menunggu persetujuan peraturan, pada tahun 2022.

Perusahaan gabungan ini diproyeksikan memiliki pendapatan miliar pada tahun 2023 dan kepemimpinan mengatakan akan ada sinergi biaya miliar melalui merger, per THR . AT&T kemudian akan kembali fokus pada bisnis telekomunikasi intinya: 5G dan broadband serat.

Dalam konferensi pers gabungan Senin pagi, CEO Discovery David Zaslav mengatakan perusahaan gabungan akan menghabiskan sekitar miliar untuk konten per tahun. Sebagai referensi, Netflix diperkirakan akan menghabiskan lebih dari miliar untuk konten pada tahun 2021. Belum jelas apakah perusahaan baru akan menggabungkan layanan streaming masing-masing, HBO Max dan Discovery+, atau menggabungkannya menjadi satu mega-streamer. Lebih lanjut tentang itu di bawah.

Akankah entitas baru WarnerMedia-Discovery mempertahankan pengguna dalam ekosistem streaming dengan jembatan antara Game of Thrones dan Flip atau Flop?

Mengapa membuat kesepakatan ini? Sebagai permulaan, skala sangat penting dalam mata Wall Street , meskipun pusat keuangan dunia sering menilai terlalu tinggi ukuran dengan mengorbankan akuisisi strategis. Namun dalam bidang streaming di mana Netflix (208 juta pelanggan global), Disney (159 juta) dan Amazon (200 juta calon pengguna Video Utama) menghasilkan total volume D2C yang luar biasa, penggabungan WarnerMedia dan Discovery masuk akal secara strategis. Perang streaming sudah penuh sesak dengan kombatan. Berubah menjadi satu unit yang dibentengi dengan kekuatan yang harmonis memberi mereka peluang sukses yang lebih baik daripada dua pesaing yang terpisah.

Menurut Waktu keuangan , perusahaan gabungan akan memiliki nilai perusahaan yang diperkirakan sebesar 0 miliar. Nilai hiburan termasuk dalam perhitungannya kapitalisasi pasar perusahaan tetapi juga hutang jangka pendek dan jangka panjang serta uang tunai di neraca perusahaan. Sebagai perbandingan longgar, saingan Netflix (8,76 miliar) dan Disney (5,31 miliar) memegang kapitalisasi pasar yang signifikan pada tulisan ini.

AT&T mengambil jalan yang kacau menuju merger ini

Untuk lebih memahami pergolakan strategis saat ini, akan membantu untuk memahami transaksi terbaru AT&T, terutama di bawah CEO saat ini John Stankey. Seperti biasa, konteks itu penting.

Selama enam tahun terakhir, AT&T telah melakukan serangkaian langkah yang akhirnya merugikan perusahaan. Pada 2015, Stankey (saat itu CEO AT&T Entertainment and Internet Service) mempelopori akuisisi DirecTV sebesar miliar, termasuk utang. Sejak pembelian tersebut, paket TV berbayar telah mengalami penurunan yang tidak dapat diubah.

Setahun kemudian, AT&T memulai akuisisi Time Warner, yang mendapat tentangan signifikan dari Departemen Kehakiman. Setelah memenangkan kasus tersebut pada tahun 2018, perusahaan mengeluarkan miliar dan mengganti namanya menjadi WarnerMedia. Pada tahun 2020, kekhawatiran investor tentang beban utang AT&T senilai 0 miliar dan upaya untuk bersaing di media hiburan bergema di seluruh Wall Street. AT&T adalah satu-satunya perusahaan besar dengan jejak Hollywood yang benar-benar kehilangan nilai kapitalisasi pasar selama 18 bulan terakhir.

Stankey dipromosikan menjadi CEO AT&T pada April 2020. Pada Februari 2021, perusahaan menjual bisnis DirecTV dengan kerugian besar dalam kesepakatan ,8 miliar dengan TPG Capital. Sekarang, tiga tahun setelah mengakuisisi WarnerMedia, AT&T memutarnya hanya dengan miliar, atau kira-kira setengah dari yang awalnya dibayarkan. Kurang optimal.

Ada dua cara untuk melihat langkah terbaru ini:

Yang pertama adalah sebagai konsesi bahwa AT&T salah membaca kemampuannya untuk menggunakan aset hiburan WarnerMedia dan HBO Max untuk mendorong bisnis ke upaya telekomunikasi intinya. WarnerMedia tidak memberikan keuntungan yang cukup di bawah AT&T untuk meredakan kekhawatiran Wall Street dan poros yang sangat mahal untuk streaming telah menjadi gangguan alih-alih tambahan pada usaha utama AT&T. Dari luar, sangat mudah untuk melihat langkah ini sebagai kegagalan industri yang memalukan.

Pandangan yang lebih optimis adalah bahwa usaha patungan di mana AT&T adalah pemegang saham terbesar bukanlah lambang bendera putih, tetapi peluang untuk menciptakan nilai lebih bagi investor di luar AT&T. Menurut mantan eksekutif media digital Viacom dan pendiri buletin streaming PARQOR Andrew Rosen, ekosistem AT&T belum memberikan pertumbuhan tetapi bisnis DTC Ritel HBO Max telah. Jadi WarnerMedia dan HBO Max mungkin lebih baik di luar ekosistem AT&T untuk tumbuh dan beradaptasi daripada di dalam AT&T.

Itu manfaat potensial di mata Rosen termasuk memberikan utang kepada entitas baru dengan imbalan sejumlah uang. Utang bersih AT&T sebesar 8,9 miliar tiba-tiba berkurang lebih dari 15%.

Namun, tidak mungkin untuk mengabaikan perjalanan roller-coaster yang dilakukan karyawan WarnerMedia selama tiga tahun terakhir. Setelah beberapa restrukturisasi hierarki dan organisasi besar, termasuk pemecatan eksekutif Time Warner jangka panjang serta pintu putar karyawan baru, perusahaan menghadapi perombakan signifikan lainnya. Ini melelahkan.

Aset strategis yang dibawa WarnerMedia dan Discovery ke meja

Kabar baiknya adalah bahwa merger ini sebagian besar tentang perpaduan bagian yang saling melengkapi. Lalu lintas penemuan dengan tarif rendah tanpa naskah yang sangat dapat dinikmati seperti Tunangan 90 Hari . WarnerMedia memiliki rekam jejak program premium yang panjang dan bertingkat mulai dari film blockbuster Warner Bros. hingga perpustakaan penawaran TV bergengsi HBO dan banyak lagi. Ini adalah penggabungan tambahan dengan sedikit tumpang tindih daripada, katakanlah, Akuisisi Disney atas Fox . Kedua perusahaan memiliki portofolio hub pemrograman yang luas.

Di sinilah hal-hal menjadi rumit, namun. Kedua entitas masih memiliki jejak yang cukup besar di televisi linier. Divisi Turner Broadcasting WarnerMedia (TNT, TBS, CNN) serta operasi kabel seperti HBO tetap terikat pada media warisan seperti halnya Discovery Inc melalui Discovery Channel, Animal Planet, Science Channel dan TLC.

Kecuali jika WarnerMedia-Discovery tiba-tiba mengembangkan sayap, tidak jelas berapa lama lagi keterikatan mereka pada media lama akan dapat memberikan nilai yang signifikan.

Per Discovery sendiri laporan penghasilan , perusahaan ini adalah portofolio TV berbayar yang paling banyak ditonton di AS dan memperoleh 67% dari ,79 miliar pada pendapatan 2020 dari jaringan domestik. Hal ini memungkinkan perusahaan gabungan untuk menambang tingkat nilai yang signifikan dari bisnis linier, yang masih berdiri di 74 juta pelanggan di AS. Tetapi lebih dari 6 juta pelanggan memilih untuk memotong kabel setiap tahun dan model ini terjebak dalam kejatuhan bebas. . Kecuali jika WarnerMedia-Discovery tiba-tiba mengembangkan sayap, tidak jelas berapa lama lagi keterikatan mereka pada media lama akan dapat memberikan nilai yang signifikan.

Itu tidak semua malapetaka dan kesuraman. Discovery dapat memberikan WarnerMedia lingkup pengaruh yang lebih besar di luar negeri dengan saluran di Australia dan Selandia Baru (HBO Max berencana untuk diluncurkan di pasar internasional musim panas ini.) Di bidang penyiaran olahraga, menggabungkan Turner Sports dengan Discovery's Eurosport berpotensi menjadi kekuatan dominan dalam industri. Seperti yang telah kita lihat dalam beberapa tahun terakhir, hak siar olahraga adalah salah satu aset paling berharga dalam ekosistem TV.

Tapi apa yang terjadi dengan upaya streaming perusahaan baru? Discovery+, yang diluncurkan pada bulan Januari, telah memperoleh lebih dari 13 juta pelanggan sejauh ini dan Discovery memiliki lebih dari 15 juta pelanggan D2C secara keseluruhan. HBO Max (yang diluncurkan satu tahun lalu) dan HBO memiliki gabungan 64 juta pelanggan di seluruh dunia. Apakah Discovery+ dan HBO Max tiba-tiba menjadi paket ganda? Pengelompokan platform streaming yang tampaknya berbeda telah menghasilkan keajaiban bagi Disney, yang mengaitkan sebagian besar pertumbuhannya dengan bundel Disney+, Hulu, dan ESPN+. Atau, apakah perusahaan yang baru bergabung menggabungkan kedua layanan streaming untuk membentuk satu platform generalis utama la Netflix? Akankah entitas WarnerMedia-Discovery yang baru menjaga pengguna dalam ekosistem streaming dengan jembatan antara bridge Game of Thrones dan Balik atau Gagal ?

Sudah diumumkan bahwa HBO Max akan meluncurkan tingkat yang didukung iklan musim panas ini, dikabarkan akan dihargai ,99 per bulan . Discovery+ sudah menawarkan dua opsi AVOD dengan harga ,99 dan ,99 per bulan. Masih harus dilihat bagaimana layanan streaming terpisah akan ditangani ke depan. Tetapi bersama-sama, dalam bentuk apa pun, itu memiliki peluang yang lebih baik untuk melaju ke final tiga hingga lima platform SVOD dibiarkan berdiri .

Kepemimpinan baru WarnerMedia-Discovery adalah perombakan

Telah dilaporkan oleh beberapa outlet bahwa CEO Discovery David Zaslav akan menjalankan perusahaan gabungan sebagai CEO sementara Jason Kilar, yang baru menjadi CEO WarnerMedia selama satu tahun, akan memimpin dorongan langsung ke konsumen perusahaan. Bahkan jika tujuannya adalah untuk memberi Kilar kerajaan yang lebih fokus untuk memerintah, sulit untuk tidak melihat ini sebagai penurunan pangkat. Pandemi mempercepat transisi Hollywood ke streaming, mengubah bisnis langsung ke konsumen menjadi operasi yang paling vital.

Namun Zaslav, yang mempertahankan hubungan kuat dengan kepala CNN Jeff Zucker dan John Malone dari Liberty Media (pemegang saham terbesar di Discovery Communications) tiba-tiba menemukan dirinya di kepala salah satu kerajaan media hiburan terbesar di dunia. Sementara itu, Kilar kehilangan kendali atas bisnis teater dan jaringan.

PEMBARUAN 12:48: Menurut Waktu New York , Jason Kilar sedang bernegosiasi untuk keluar dari WarnerMedia.