(Foto: Mike Poresky/Flickr)
Saya mulai berinvestasi malaikat hampir secara tidak sengaja, yang terdengar aneh untuk dikatakan. Siapa yang secara tidak sengaja menginvestasikan puluhan ribu dolar ke dalam usaha yang sangat spekulatif? Yah, aku melakukannya.
Seorang teman memperkenalkan saya kepada Clayton Christopher, yang sedang mengumpulkan uang untuk perusahaan minuman keras barunya Deep Eddy . Produk pertama mereka, vodka teh manis, luar biasa dan dia adalah pengusaha berpengalaman, jadi saya masuk.
Berinvestasi adalah proses yang mengasyikkan dan menarik. Kemudian perusahaan lepas landas , dan saya harus memberi tahu semua orang yang saya kenal bahwa saya berinvestasi dalam vodka baru yang diminum semua orang di Austin. Menang adalah memabukkan utama, dan dari sana, saya terpikat.
Saya mulai berinvestasi di perusahaan kiri dan kanan. Saya menjadi pemandu sorak besar untuk investasi malaikat. Saya menulis tentang betapa hebatnya itu, saya merekomendasikan semua orang melakukannya dan membantu banyak orang memulai.
Saya salah.
Saya telah sepenuhnya berhenti berinvestasi malaikat, dan saya memberitahu Anda untuk tidak pernah memulai.
Jelaslah: Investasi malaikat sebagai aktivitas bagus . Ketika orang yang tepat melakukannya dengan cara yang benar, perusahaan besar akan tercipta dan semua orang menang. Saya m tidak membalikkan posisi saya pada aktivitas itu sendiri, hanya pada siapa harus melakukannya.
Pada akhir bagian ini, harapan saya adalah Anda akan memahami empat hal:
- Mengapa saya berhenti aktif berinvestasi malaikat angel
- Mengapa Anda tidak boleh memulai investasi malaikat
- Siapa yang seharusnya melakukan investasi malaikat
- Apa yang harus Anda lakukan sebagai gantinya (dan bagaimana berinvestasi jika Anda harus berinvestasi malaikat)
Latar Belakang Investasi Malaikat Saya 
Tucker Maks. (Foto: Randy Stewart/Flickr)
Ini akan memberi Anda gambaran tentang pengalaman malaikat saya. Saya telah menemukan bahwa 80 persen dari tulisan tentang investasi malaikat adalah omong kosong, ditulis oleh amatir yang tidak berpengalaman yang belum pernah melakukannya. Itu bukan saya.
Dari 2010 hingga 2014, saya memasukkan 1,2 juta dolar (dari uang saya sendiri) ke ~80 perusahaan. Tiga puluh enam adalah investasi langsung. Anda bisa melihat beberapa investasi langsung saya di halaman Angellist saya . Sisanya diinvestasikan melalui dua dana yang lebih besar dimana saya adalah LP ( Dana Benih ATX dan Kembangkan VC ), dan satu dana yang lebih kecil saya sarankan.
Saya telah melakukan cukup baik dengan investasi saya. Menekankan bahwa tidak ada pengembalian yang benar-benar nyata sampai uangnya ada di bank , saya dapat mengatakan bahwa minimal, pengembalian 5x atas 1,2 juta saya dijamin. Dan karena tingkat pengembalian internal atas dua dana yang saya miliki saat ini sangat bagus, pengembalian 20x (atau lebih) sangat berpengaruh selama 6-8 tahun ke depan.
Saya juga mendapatkan ketenaran dari investasi malaikat saya. Saya ditulis di New York majalah sebagai pemimpin dalam tren investasi malaikat selebriti. Saya menulis tentang beberapa investasi saya , dan saya menulis serangkaian posting tentang crowdfunding, yang keduanya mendapat banyak perhatian.
Karena posting ini (dan hal-hal lain), saya memiliki ratusan perusahaan yang meminta saya untuk berinvestasi, saya berbicara di konferensi tentang crowdfunding dan investasi malaikat, saya diminta untuk menulis untuk majalah dan duduk untuk wawancara di depan kamera untuk film dokumenter dan bahkan ditawari peran di acara TV tentang investasi malaikat (yang tidak pernah berakhir ditayangkan). Saya juga mentor di inkubator produk konsumen terbaik di tanah air, SKU .
Ini bukan membual. Saya adalah ikan kecil sejauh investor malaikat pergi. Saya mengatakan ini hanya untuk menetapkan apa yang dimiliki oleh segelintir orang yang menulis tentang investasi malaikat di internet: Saya memiliki pengalaman dan kredensial aktual yang menginvestasikan uang nyata ke perusahaan nyata .
Mengapa Saya Berhenti Berinvestasi Malaikat
Ada dua alasan saya secara pribadi menghentikan investasi malaikat:
- Ada kelangkaan orang baik untuk berinvestasi
- Investasi malaikat adalah penggunaan waktu saya yang buruk
1. Tidak ada cukup orang baik
Banyak orang berbicara tentang dunia rintisan dan teknologi berada dalam gelembung. Ini hanya secara objektif tidak benar. Ya, ada banyak perusahaan pengejar uang, dan ya, itu mendorong harga naik, tapi kami tidak mendekati gelembung. Ada banyak cara untuk melihat ini, tetapi yang besar sudah jelas: tidak pernah ada gelembung ketika semua orang berbicara tentang itu menjadi gelembung.
Ada juga orang yang mengatakan ide perusahaan di luar sana payah, dan bahwa start-up tidak menyelesaikan masalah besar. Ini tidak masuk akal. Faktanya, dari tempat saya duduk, sebagian besar pekerjaan canggih yang dilakukan di Amerika untuk membuat dunia lebih baik akan datang dari startup. Tidak ada yang datang dari penulis Gawker yang berbicara tentang masalah teknologi, itu sudah pasti.
Gabungkan dua hal ini—banyak uang untuk mengejar start-up, dan start-up yang mengerjakan ide-ide besar—dan itu seharusnya menjadi kabar baik, bukan? Bagaimanapun, itulah SELURUH titik investasi: mengalokasikan sumber daya untuk penggunaan setinggi mungkin.
Jadi jika ada cukup uang dan banyak ide bagus, di mana masalahnya?
Ini adalah orang-orangnya.
Apa yang hebat tentang kewirausahaan adalah Anda tidak harus berasal dari orang yang tepat untuk memulai sebuah perusahaan—Anda bisa melakukannya, tanpa izin siapa pun. Tetapi ketika Anda memiliki banyak uang untuk mengejar semua ide hebat ini, dan Anda menggabungkannya dengan fakta bahwa kewirausahaan telah menjadi seksi dalam beberapa tahun terakhir dan menjadi sesuatu yang disukai oleh sekelompok orang tertentu, apa yang akhirnya Anda dapatkan adalah sejumlah besar orang memulai perusahaan yang tidak memiliki bisnis sama sekali melakukan itu.
Saya tidak bermaksud ini sebagai penilaian sosial, atau untuk melontarkan fitnah. Seratus tahun yang lalu kita mungkin menyebut orang-orang ini penipu atau penjual minyak ular. Tapi bukan itu yang terjadi di sini. Kebanyakan dari mereka sangat tulus, dan ide-ide mereka sangat bagus. Maksud saya ketika saya mengatakan mereka tidak memiliki bisnis untuk memulai perusahaan adalah mereka tidak dapat benar-benar mengeksekusi secara efektif di lingkungan start-up .
Pada akhirnya itulah satu-satunya ukuran yang penting: dapatkah Anda melakukan pekerjaan itu? Selama 18 bulan terakhir, saya mungkin telah melihat sekitar 400 perusahaan di berbagai bidang. Saya akan mengatakan bahwa 75 persen adalah ide yang solid, dan saya akan mengatakan bahwa lebih dari 50 persen berada di pasar yang berpotensi besar. Tetapi saya memperkirakan bahwa hanya sekitar 20 persen orang yang memulai perusahaan tersebut memiliki kemampuan untuk benar-benar melakukan pekerjaan itu.
Ini bukan perusahaan acak dari jalanan. Saya berbicara tentang tim yang saya lihat di Demo Days dari inkubator besar, atau tim yang telah mengumpulkan putaran unggulan besar, atau start-up yang mendapat pers. Ini adalah start-up yang divalidasi (setidaknya validasi seperti yang didefinisikan saat ini).
Ada anti-gelembung dalam diri orang-orang berbakat—lubang hitam, dan saya tidak akan terjebak dalam cakrawala peristiwanya.
Dan dengan kemampuan saya tidak bermaksud mereka memiliki resume yang tepat. Maksud saya jauh lebih mendasar, seperti mereka tidak tahu cara menjual produk ini, atau mereka tidak tahu bisnis apa yang mereka geluti. Brad Feld menangkapnya dengan sempurna di bagian ini . Saya melakukan percakapan seperti itu setiap hari, sama seperti dia, dengan anak-anak yang tidak berpengalaman yang benar-benar tersesat dalam semua aspek menjalankan bisnis.
Saya pikir ini menjadi masalah karena dua alasan utama:
1. Pendidikan yang buruk: Tidak ada teori yang dipahami dengan baik untuk beralih dari perusahaan baru ke perusahaan penuh. Ada banyak hal di luar sana tentang cara memunculkan ide dan mengujinya (mis. Startup Lean ), dan seluruh gedung MBA sekolah bisnis hebat dalam mengajarkan cara mengelola perusahaan setelah mencapai skala dengan produk yang divalidasi pasar.
Masalahnya adalah hanya ada sedikit informasi efektif tentang pergi dari ide yang teruji hingga perusahaan yang skalabel— apa yang harus dilakukan dan bagaimana melakukannya. Pada dasarnya, sistem pendidikan informal kami mengajarkan 0 banding 1 dengan cukup baik, dan pendidikan formal kami mengajarkan 10 hingga 1000 dengan sangat baik, tetapi hampir tidak ada apa pun tentang 1 hingga 10 (yang SANGAT berbeda dari dua lainnya).
CATATAN: First Round Capital adalah salah satu dari sedikit tempat yang saya lihat membuat konten yang luar biasa dan informatif dalam bidang kebutuhan khusus ini. 
(Foto: Paul Inkles/Flickr)
2. Muda = bodoh: Sebagian besar pendiri adalah anak muda, dan orang muda tidak berpengalaman, yang mungkin bagus untuk banyak alasan (energi, antusiasme, fleksibilitas, tidak ada asumsi), tetapi hampir secara otomatis membuat mereka bodoh dalam berwirausaha.
saya adalah sangat bodoh ketika saya masih muda, jadi saya berbicara dari pengalaman di sini, tetapi tanpa kerangka pengalaman untuk bersandar, Anda tidak memiliki cara untuk memahami dan memecahkan banyak dari ratusan masalah yang muncul ketika Anda memulai sebuah perusahaan. Semakin muda Anda, semakin sedikit pengalaman yang Anda miliki, semakin sulit semua ini.
Bukan berarti anak muda tidak bisa berprestasi dalam berwirausaha. Ya, tentu saja beberapa anak muda dapat dan memang membangun perusahaan dan menjadi CEO yang luar biasa. Tolong, jangan menunjuk Mark Zuckerberg dan Evan Speigel sebagai bantahan Anda; mereka menurut definisi pengecualian yang membuktikan aturan. Untuk masing-masing dari mereka, ada 50 pendiri yang menghancurkan perusahaan mereka yang sebelumnya panas dengan membuat semua kesalahan standar anak muda. Minta VC mana pun yang Anda kenal untuk menceritakan kisah perang itu. Mereka memiliki lebih banyak yang buruk daripada yang baik.
Saya telah melihat permainan ini secara langsung dalam investasi saya sendiri. Saya dapat memikirkan dua perusahaan portofolio secara khusus, keduanya telah mengumpulkan putaran besar dari dana VC nama besar, di mana saya harus secara aktif menahan diri dari meninju pendiri dengan wajah keras kepala dan arogan mereka.
Hampir setiap keputusan yang mereka buat salah, dan bagian terburuknya adalah saya dapat melihat dengan tepat bagaimana mereka menalar diri mereka sendiri ke dalam keputusan yang salah, dan saya bersusah payah untuk menunjukkan dengan tepat di mana alasan itu salah, apa yang akan terjadi dan cara yang benar untuk melakukannya .
Apakah mereka mendengarkan saya (atau investor mereka yang lain)? Tidak. Kedua pendiri ini telah melakukan apa yang dikatakan Mark Zuckerberg tentang Twitter, Mereka mengendarai mobil badut ke tambang emas. Mereka masih muda dan arogan dan tidak berpengalaman, dan sedikit kesuksesan mereka langsung menuju ke kepala mereka, jadi mereka pikir mereka tahu segalanya. Saya menyaksikan dua ide luar biasa yang seharusnya tumbuh menjadi perusahaan luar biasa dihancurkan oleh kurangnya pengalaman dan kesombongan pendiri muda mereka, dan itu membuat saya gila.
Catatan tambahan: Mereka berdua adalah laki-laki muda, dan laki-laki muda sangat rentan terhadap hal ini. Saya suka berinvestasi pada CEO wanita muda dan CEO yang lebih tua (apa pun jenis kelaminnya) banyak lebih banyak daripada laki-laki yang lebih muda. Dalam pengalaman saya, mereka mendengarkan orang, mereka tidak menganggap mereka tahu segalanya, dan mereka membuat keputusan cerdas berdasarkan prinsip yang baik, bukan dorongan ego.
Studi mendukung kebijaksanaan preferensi ini: keduanya wanita lebih baik dan orang yang berpengalaman lebih baik di perusahaan awal daripada pria muda, dan VC terbaik di dunia setuju:
Yang membawa saya kembali ke titik awal saya: ada begitu banyak uang yang mengejar begitu banyak ide bagus, tetapi ada sangat sedikit pendiri yang dapat secara efektif mengeksekusi .
Jadi mengapa ini penting? Mengapa ini membuat saya berhenti berinvestasi malaikat?
Karena tahun 2000 dan 2008 mendatang tidak bisa dihindari. Dan itu tidak akan terjadi menjadi cantik .
Ketika gelombang itu datang kembali, banyak dari perusahaan-perusahaan ini akan tenggelam. Bukan karena ide atau bisnis mereka buruk, tetapi karena para pendiri tidak tahu bagaimana menjalankan perusahaan, dan seperti yang dikatakan Ben Horowitz, Anda melihat siapa CEO sebenarnya di saat-saat stres, bukan kelimpahan.
Ada anti-gelembung dalam diri orang-orang berbakat—lubang hitam, dan saya tidak akan terjebak dalam cakrawala peristiwanya.
2. Investasi malaikat adalah penggunaan waktu saya yang buruk (dibandingkan dengan hal-hal lain)
Meskipun investasi malaikat terlihat seperti kegiatan santai, mudah dan menyenangkan ini, jangan salah, jika Anda ingin menghindari kehilangan baju Anda, Anda menghabiskan banyak uang. banyak waktu untuk itu: menemukan kesepakatan, memeriksa perusahaan yang Anda minati, dan kemudian setelah Anda berinvestasi, bekerja sama dengan mereka untuk membuat mereka sukses.
Hanya satu contoh: Saya berinvestasi di perusahaan mainan anjing khusus, PrideBites , dan mungkin telah menghabiskan setidaknya 500 jam selama dua tahun untuk mempelajari tentang ruang mainan anjing, ruang ritel anjing, dan kerumitan manufaktur dan logistik Tiongkok (jadi saya dapat memberi saran yang lebih baik kepada mereka). Belum lagi, 500+ jam lagi yang saya habiskan bersama tim membantu mereka melalui ratusan masalah yang muncul. (Ya, ini adalah orang-orang muda, dan ya, mereka tidak berpengalaman dan bodoh, tetapi perbedaannya adalah mereka mendengarkan, dan mereka menerima instruksi langsung dengan baik, dan mereka dengan cepat menjadi lebih baik, dan perusahaan mereka baik-baik saja karena seberapa banyak yang mereka miliki. secara pribadi tumbuh dan belajar.)
Itu hampir pekerjaan penuh waktu — dan itu saja satu perusahaan.
Saya memang menang di angel investasi. Hampir tidak, dan saya melakukannya dengan banyak keuntungan yang mungkin tidak Anda miliki. Dan bahkan saya keluar, karena saya tahu banyak dari kesuksesan saya adalah keberuntungan.
Bisakah saya melakukan ini dengan semua perusahaan tempat saya malaikat berinvestasi—menghabiskan waktu saya untuk membantu para pendiri berkembang? Iya. Dan jika saya benar-benar memeriksa pendiri saya dengan baik, dan benar-benar menghabiskan waktu bersama mereka, bukankah itu akan menyelesaikan masalah saya dengan berinvestasi pada pendiri yang berpengalaman?
Ya, itu akan, itu pengamatan yang sangat bagus — Anda benar untuk memanggil saya tentang itu. Faktanya, itulah yang HARUS dilakukan oleh malaikat yang baik .
Tapi itu juga mengapa saya harus menghentikan investasi malaikat; untuk menjadi benar-benar baik dalam hal itu akan membutuhkan waktu yang serius, dan itu bukan bagaimana saya ingin menghabiskan waktu saya. Ini adalah salah satu prinsip besar membangun kekayaan (dan desain gaya hidup) yang diabaikan kebanyakan orang:
Anda harus menghabiskan sebagian besar waktu Anda pada penggunaan waktu Anda yang paling berharga, dan mendelegasikan atau mengalihdayakan segala sesuatu yang lain.
Anda ingat di atas di mana saya mengatakan ada begitu banyak ide bagus untuk perusahaan, dan hanya sedikit orang yang bisa mengeksekusinya? Yah, saya salah satu orang yang dapat mengeksekusi, yang dapat mengambil perusahaan dari 1 hingga 10 (setidaknya untuk beberapa ide), jadi saya harus memutuskan mana yang akan lebih baik menggunakan waktu saya: investasi malaikat, atau membangun salah satu dari ide-ide hebat ini menjadi sebuah perusahaan?
Ini bukan pertanyaan kosong bagi saya. Bahkan, saya terpaksa membuat keputusan ini dengan cepat dan di bawah tekanan.
Pada tahun 2014, bisnis baru jatuh ke pangkuan saya . Benar-benar secara tidak sengaja, saya menemukan cara untuk mengubah penulisan dan penerbitan buku menjadi layanan, dan salah satu yang sangat efektif untuk mengubah pengetahuan dan kebijaksanaan para profesional menjadi buku yang hebat (hanya dalam 12 jam waktu mereka). Perusahaan berangkat sebelum kami siap— kami menghasilkan pendapatan 200k dalam dua bulan, bahkan tanpa pemasaran —dan saya mendapati diri saya harus membatalkan pertemuan dengan perusahaan tempat saya berinvestasi, bekerja hingga larut malam dan melihat waktu bersama keluarga saya menderita (waktu yang saya coba tahan terhadap gangguan bisnis).
Saya harus membuat keputusan serius tentang di mana saya akan menghabiskan waktu saya, karena saya tidak memiliki cukup untuk kedua dunia.
Saya melakukan dua hal:
- Saya menghitung nilai yang diharapkan dari setiap jalur, yaitu, berapa banyak uang yang mungkin saya hasilkan.
- Saya memikirkan jalan mana yang lebih penting bagi saya dalam hal non-finansial.
Saya tidak akan menjelaskan secara mendalam nilai yang diharapkan ( Wikipedia menjelaskan dengan baik ), tetapi pada dasarnya ini adalah cara untuk menetapkan jumlah dolar aktual untuk berbagai keputusan, yaitu, berapa banyak yang mungkin saya hasilkan di setiap jalur? Beberapa perhitungan dasar menunjukkan bahwa nilai yang diharapkan dari start-up lebih tinggi (meskipun tidak banyak).
Tapi itu bukan faktor penentu. Saya memiliki uang yang layak, lebih dari cukup untuk tidak harus membuat keputusan berdasarkan uang saja. Bagi saya, faktor penentunya adalah bertanya pada diri sendiri:
Mengapa aku melakukan ini? Apa yang benar-benar penting bagi saya?
Yang selalu penting bagi saya adalah mengerjakan sesuatu yang saya nikmati yang menciptakan sesuatu yang baru dan positif bagi dunia. Apakah itu menciptakan buku menghibur atau layanan penerbitan baru atau cara baru menulis buku , keinginan untuk mengubah apa pun menjadi sesuatu dengan cara yang memecahkan masalah nyata dan menciptakan nilai nyata selalu memotivasi saya.
Bukan itu yang Anda lakukan sebagai investor malaikat. Apa yang kamu lakukan adalah membantu orang lain mengubah apa pun menjadi sesuatu.
Kedua jalur itu valid, tetapi yang kedua bukanlah motivasi besar bagi saya pribadi. Saya yakin akan tiba saatnya ketika saya lelah dan ingin hanya menggunakan kekayaan dan kebijaksanaan saya untuk membantu generasi berikutnya membangun alat masa depan. Tetapi saya masih muda, dan saya masih memiliki tahun-tahun bisnis paling produktif di depan saya. Jika saya tidak akan menghabiskannya untuk mengerjakan masalah yang sulit dan menarik, lalu apa yang saya lakukan? Menginvestasikan uang saya untuk apa? Untuk menjadi kaya atas jerih payah orang lain, sementara saya mengeluh bahwa tidak ada cukup bakat untuk memecahkan masalah yang sulit? Itu akan sangat munafik.
Di luar itu, saya menginternalisasi beberapa hal yang mengganggu tentang diri saya ketika saya menjadi malaikat investasi. 
(Foto: Disney, Grup Televisi ABC/Flickr)
Ada alasan bahwa Tangki hiu adalah acara dengan rating tertinggi di TV; orang menyukai sensasi perwakilan karena bisa duduk menilai orang lain meminta Anda untuk sesuatu. Ini seperti versi modern dari budak abad pertengahan yang mengajukan petisi kepada tuan mereka. Itu adalah tontonan yang menarik, tetapi izinkan saya memberi tahu Anda, itu bahkan lebih menarik ketika dari Anda mereka memohon.
Hanya sedikit orang yang mau mengakui ini tentang investasi malaikat, tetapi itu jelas benar, jadi saya akan mengatakannya:
Mungkin sensasi terbesar dalam investasi malaikat adalah bahwa orang-orang menyanjung Anda dan memohon sumber daya Anda, dan ini membuat Anda merasa kuat dan dihormati.
Siapa pun yang mengatakan itu bukan hasil imbang dari investasi malaikat berbohong. Itu menarik saya (setidaknya di awal). Saya akan mengatakan bahwa ini adalah motivasi dari mayoritas malaikat amatir yang saya lihat di luar sana juga. Mereka menyukai bagaimana perasaan mereka.
Tapi masalahnya, ini adalah sensasi yang murah. Anda tidak benar-benar perbuatan pekerjaan penting— pengusahalah yang melakukan pekerjaan penting, bukan investor .
Ini adalah perasaan penting yang salah, dan meskipun pada awalnya bisa memabukkan, saya segera menyadari betapa hampa dan tidak memuaskannya perasaan itu. Aku ingin benar-benar melakukannya pekerjaan penting, bukan hanya merasa senang dengan orang lain yang melakukan pekerjaan.
Ini adalah pertanyaan dasar yang harus kita tanyakan pada diri kita sendiri—apakah Anda ingin berada di arena, atau apakah Anda baik-baik saja. di sela-sela?
Keduanya valid, tetapi secara pribadi, saya harus berada di arena, bersaing, mempertaruhkan diri. Saya tidak bisa hanya menonton.
Setelah saya memahami hal ini, keputusan untuk menghentikan investasi malaikat cukup jelas. Ini adalah pelajaran yang sangat penting, dan hanya sedikit orang yang memahaminya, jadi harap pahami ini jika Anda belum:
Satu-satunya hal yang tidak dapat Anda ganti adalah waktu. Memutuskan bagaimana Anda membelanjakannya adalah keputusan terpenting dalam hidup Anda.
Mengapa Anda Tidak Harus Memulai Angel Investing
Itulah alasan pribadi saya berhenti berinvestasi malaikat. Mereka mungkin atau mungkin tidak berlaku untuk Anda. Tetapi bahkan jika tidak, Anda tetap harus tidak malaikat berinvestasi. Inilah alasannya:
- Ekonomi investasi malaikat bekerja melawan semua kecuali beberapa orang terpilih
- Struktur investasi malaikat bekerja melawan semua kecuali beberapa orang terpilih
1. Ekonomi investasi malaikat bekerja melawan semua kecuali beberapa orang terpilih
Jika Anda tidak mengerti kutipan itu, maka Anda harus jangan pernah menaruh uang di start-up , kecuali uang Anda baik-baik saja membakar dan membuang dari jendela, karena itulah yang Anda lakukan.
Peter Thiel memberikan penjelasan panjang tentang hukum kekuasaan di sini , tapi Sam Altman menjelaskannya segera:
Semua orang mengklaim bahwa mereka memahami hukum kekuatan dalam investasi malaikat, tetapi sangat sedikit orang yang mempraktikkannya. Saya pikir ini karena sulit untuk mengkonseptualisasikan perbedaan antara pengembalian 3x dan 300x (atau 3000x).
Itu umum untuk hasilkan lebih banyak uang dari satu investasi malaikat terbaik Anda daripada yang lainnya digabungkan. Konsekuensi dari ini adalah bahwa risiko sebenarnya adalah kehilangan investasi yang luar biasa itu.
Dia terus menjelaskan apa artinya ini:
Jangan mencoba untuk mendapatkan penawaran bagus dalam penilaian dan berharap untuk keluarnya $20-30 juta ini karena terlalu banyak hal yang salah…dan jika Anda melihat orang-orang yang telah menjadi investor malaikat yang benar-benar sukses, merekalah yang bertaruh pada pendiri dan ide-ide yang mereka yakini bisa sangat besar, dan dengan senang hati sering kehilangan uang mereka.
Ini berarti dua hal yang sangat spesifik. Satu-satunya cara untuk menjadi investor malaikat yang benar-benar sukses adalah dengan:
- Berinvestasi dalam banyak perusahaan rintisan, jadilah keren dengan melihat sebagian besar kegagalan, dan,
- Memiliki cukup uang untuk melakukan kedua investasi awal, dan serius mengikuti putaran pendanaan (setidaknya pro rata, karena tiga kali lipat di satu perusahaan yang membuat seluruh portofolio Anda adalah bagaimana Anda menghasilkan hampir semua uang Anda)
Anda mungkin berpikir Anda memahami ini, tetapi Anda mungkin tidak. Paul Graham menjelaskan lebih lanjut :
Di start-up, pemenang besar adalah besar sampai tingkat yang melanggar harapan kami tentang variasi. Saya tidak tahu apakah harapan ini bawaan atau dipelajari, tetapi apa pun penyebabnya, kami tidak siap untuk variasi 1000x dalam hasil yang ditemukan dalam investasi awal.
Karena YC memahami hal ini dengan baik, mereka telah menyusun seluruh program mereka untuk mencari perusahaan-perusahaan ini, dan secara eksplisit memilih perusahaan berdasarkan tidak tentang siapa yang sangat mungkin berhasil pada tingkat yang rendah, tetapi pada siapa yang memiliki tembakan menjadi salah satu pemenang mega. Ini berarti mereka mengurangi tingkat kemenangan mereka sehingga mereka dapat meningkatkan tingkat kemenangan home run mereka.
Oke, baiklah, katakanlah Anda memahami undang-undang kekuasaan dengan sangat baik, dan Anda memiliki banyak uang, jadi Anda bersedia dan mampu memasukkan lima angka ke dalam 100 perusahaan untuk memastikan Anda mencapai satu home run besar seperti Uber.
Yah, selamat, itu— hanya taruhan meja untuk masuk ke dalam permainan . Anda masih memiliki masalah besar lainnya.
2. Struktur investasi malaikat bekerja melawan semua kecuali beberapa orang terpilih
Masalah lainnya adalah ada, di terbaik , hanya beberapa dari perusahaan besar yang dikelola rumahan ini terbentuk setiap tahun. Anda pikir Anda bisa memprediksi, dari ribuan start-up yang diluncurkan setiap tahun, mana yang akan menjadi pemenangnya?
Banyak orang berpikir mereka bisa. Hampir semua salah.
Tapi inilah bagian yang paling kacau: bahkan jika Anda dapat dengan andal memilih pemenang dengan tingkat kepastian tertentu, Anda mungkin masih akan kalah.
Mengapa? Karena Anda mungkin tidak bisa menjadi pemenang .
Ini karena perusahaan terbaik (setidaknya di Lembah Silikon) cenderung diidentifikasi lebih awal, dan akibatnya, mereka memiliki banyak orang yang mencoba memasukkan uang ke dalamnya. Dan bahkan untuk dapat memasukkan uang, Anda harus memiliki jalan masuk, yang berarti satu hal:
Hampir selalu dibutuhkan koneksi sosial yang tepat untuk masuk ke perusahaan tahap awal.
Biarkan saya menjadi sangat jelas tentang ini: semua kesepakatan hebat yang saya dapatkan adalah karena jaringan sosial saya. Itu dia. Tidak ada alasan lain.
Ini (pada dasarnya) berlaku untuk hampir semua investor malaikat lainnya. Anda menang karena jaringan Anda.
Ini berarti bahwa hanya tipe orang tertentu yang benar-benar dapat menjadi malaikat investasi yang sukses. Berikut adalah beberapa contoh tipe orang yang menang secara konsisten dan menang besar di angel investasi:
Paige Craig
Chris Sacca
Elizabeth Kraus
Kevin colleran
Shervin Pishevar
Gary Vaynerchuk
Scott & Cyan Bannister
Apa yang membedakan mereka dari orang lain?
- Mereka memiliki reputasi solid yang dibangun selama lebih dari satu dekade (atau lebih) sebagai orang-orang hebat yang bekerja keras untuk perusahaan tempat mereka berinvestasi,
- Mereka memiliki jaringan yang dalam dan dinamis di bidang start-up yang relevan, dibangun dengan melakukan banyak hal untuk orang lain (atau karena mereka adalah mantan pendiri atau karyawan perusahaan teknologi, atau keduanya),
- Mereka memiliki uang untuk menggandakan dan melipatgandakan pilihan mereka, dan menunggu satu dekade hingga mereka membayar,
- Dan mereka memiliki kunci yang saya tinggalkan: mereka memiliki pengaruh sosial untuk tidak dilindas oleh VC dan benar-benar didorong keluar dari investasi. Oh, maaf, bahkan malaikat besar pun harus khawatir tentang itu .
Apakah Anda memiliki hal-hal itu? Karena orang-orang yang Anda lawan melakukannya.
Serius, baca posting ini saja apa yang dilakukan Chris Sacca untuk perusahaannya . Atau baca tentang semua hal-hal yang dilakukan Paige Craig hanya untuk mendapatkan kenaikan gaji pertama yang pernah dilakukan Airbnb. Paige melakukan ini untuk lusinan perusahaan, itulah sebabnya Paige adalah malaikat yang sangat dicari sehingga perusahaan terbaik mendatanginya. (Pengungkapan Penuh: Saya mengenal Paige dengan baik. Dia telah membantu saya berkali-kali sehingga saya dapat menulis surat cinta tentang dia.)
Anda mungkin tidak bisa mendekati melakukan apa yang dilakukan orang-orang ini sebagai malaikat. Jika Anda bisa bersaing, mungkin Anda benar. Tapi sadarilah bahwa ribuan orang lain telah membaca hal yang sama dengan Anda, dan mengambil kelas tentang ini sekarang .
Anda tidak sendirian, dan Anda jauh di belakang, dan semakin sulit untuk membangun keterampilan dan jaringan yang diperlukan untuk bersaing, dan semakin banyak uang yang mengejar semakin sedikit pengusaha yang cakap.
Faktanya, jika ada gelembung di mana saja, saya pikir itu adalah jumlah investor malaikat.
Saya yakin Anda melihat posting blog yang dipasang oleh CEO AirBnb beberapa bulan yang lalu, menunjukkan tujuh email penolakan yang dia dapatkan meningkatkan investasi pertamanya. Saya diteruskan ini oleh beberapa orang yang mengatakan hal-hal seperti, saya akan tahu perusahaan ini sukses, saya harus berinvestasi malaikat. Mungkin begitu.
Tapi inilah yang tidak Anda lihat: Email itu hanya dikirim kepada segelintir orang, yang semuanya sudah menjadi angel/VC. Itu tidak melebar. Perusahaan terbaik tidak pernah melakukan itu. Kecuali jika Anda dapat memantapkan diri Anda untuk menjadi tipe orang yang diinginkan oleh Brian Chesky berpikir untuk mengirim email itu ke , Anda mungkin tidak harus menjadi malaikat investasi.
Itu sebabnya saya memberitahu Anda untuk tidak berinvestasi malaikat. Dengan pengecualian tipe orang yang sangat spesifik, seperti Liam Neeson di diambil , memiliki seperangkat keterampilan yang sangat spesifik dan menjadikannya sebagai fokus penuh waktu mereka dan melakukan semuanya, seluruh struktur dan ekonomi dari investasi malaikat bekerja melawan Anda untuk berhasil.
Jika Anda Harus Angel Invest, Bagaimana Cara Anda Melakukannya dengan Benar?
Cara terbaik untuk berinvestasi di perusahaan rintisan adalah menjadi Mitra Terbatas dalam dana VC yang dijalankan oleh seseorang yang dapat melakukan ini. Anda membayar biaya 2 persen dan 20 persen penerimaan, dan untuk itu, Anda membeli semua keterampilan dan koneksi itu. Itulah yang secara eksklusif saya lakukan sekarang (dan mungkin dari situlah sebagian besar pengembalian saya berasal, dana yang saya investasikan).
Tapi itu juga sangat berbahaya. Mengapa? Karena sebagian besar dana VC kehilangan uang .
Anda perlu tahu dengan siapa harus berinvestasi, dan berharap Anda memilih dana yang tepat. Dan untuk melakukan itu, Anda harus memiliki koneksi untuk masuk ke dalamnya karena dana terbaik dapat memilih LP mereka… dan Anda sekarang kembali ke masalah jaringan yang sama yang baru saja kita bicarakan.
Apakah ada cara lain untuk berinvestasi di perusahaan baru, dan menghindari setidaknya sebagian besar masalah ini?
Saat ini, saya hanya dapat melihat satu metode efektif bagi rata-rata orang untuk mendapatkan akses yang andal dan (relatif) aman ke penawaran malaikat tingkat tinggi:
Ini adalah cara paling aman, paling terkemuka untuk waktu kecil, investor tanpa koneksi untuk masuk ke kesepakatan serius. Angellist melakukan sesuatu yang sangat luar biasa di sini, dan tidak mendapatkan pers yang seharusnya. Ini memiliki potensi nyata untuk mengubah dunia investasi pemula menjadi lebih baik.
Sebagian besar malaikat yang saya tautkan di atas memiliki sindikat, dan ada lebih banyak tercantum di sini (Tim Ferriss dan Naval Ravicant adalah dua sindikat bagus lainnya). Tidak, saya tidak mendapatkan apa-apa jika Anda bergabung dengan sindikat mereka, dan ya, saya juga memiliki sindikat dan saya tidak menautkannya karena saya tidak pernah menggunakannya dan saya tidak menyarankan Anda untuk bergabung.
Jika Anda ingin mengalokasikan sebagian dari portofolio Anda untuk investasi malaikat, ini mungkin pilihan terbaik Anda. Tapi aku akan baca secara ekstensif tentang ini sebelum melakukannya. Itu risiko itu nyata .
Bagaimana Dengan Urun Dana Ekuitas?
Dulu saya berpikir crowdfunding ekuitas akan luar biasa. Saya adalah seorang pemandu sorak yang hebat. Dan saya masih berpikir itu akan ... suatu hari nanti.
Tapi saat ini, sebagian besar merupakan kesepakatan yang buruk dan Saya merekomendasikan bahwa kebanyakan orang menghindari crowdfunding ekuitas.
Ada banyak alasan mengapa ini benar; Saya dapat menceritakan kepada Anda kisah tentang bagaimana saya gagal dari apa yang seharusnya menjadi jalan keluar yang luar biasa karena platform yang gagal menegosiasikan preferensi likuiditas yang memadai.
Tapi saya pikir badai tweet ini ( dan cerita ) oleh Jason Calacanis mungkin merupakan ringkasan terbaik tentang alasan mengapa crowdfunding ekuitas sangat bermasalah saat ini:
Apa yang dia gambarkan adalah skema pompa dan pembuangan dasar, dan Anda akan melihat sejumlah besar orang menipu dan ditipu melalui crowdfunding ekuitas dalam waktu dekat.
Kenyataan yang menyedihkan adalah bahwa orang-orang itu sudah menjadi kacau ke kiri dan ke kanan dalam crowdfunding ekuitas, dan mereka bahkan tidak menyadarinya, dan Anda tidak mendengarnya karena ada tidak seorangpun tertarik untuk mengatakan yang sebenarnya.
Mengapa?
Karena semua orang menghasilkan uang—kecuali investor kecil yang menggunakan platform crowdfunding ekuitas.
Secara pribadi, saya akan menghindari semua crowdfunding ekuitas untuk saat ini. Biarkan orang lain mengambil risiko, kalah, marah, dan akhirnya kita akan menemukan keseimbangan dalam sistem.
Crowdfunding ekuitas akan luar biasa dan sangat berharga suatu hari nanti, tetapi tidak hari ini.
Kesimpulan: Jangan Berinvestasi Malaikat Untuk Menghasilkan Kekayaan, Sebaliknya Bangun Perusahaan
Saya memang menang di angel investasi. Hampir tidak, dan saya melakukannya dengan banyak keuntungan yang mungkin tidak Anda miliki. Dan bahkan saya keluar, karena saya tahu banyak dari kesuksesan saya adalah keberuntungan.
Jika Anda harus berinvestasi di start-up, gunakan sindikat Angellist.
Jika Anda benar-benar berpikir Anda ingin menjadi malaikat, lakukan penuh waktu dan 100 persen, jika tidak, Anda membuat diri Anda kalah.
Bagi kebanyakan orang, Anda lebih baik menghabiskan waktu dan uang untuk mempelajari keterampilan dan membangun perusahaan sendiri (atau bahkan lebih baik, bergabung dengan tahap perusahaan yang hebat lebih awal dan membantu mereka dalam perjalanan mereka, ini lebih aman dan Anda masih dapat menghasilkan banyak uang ).
Peluang terbaik di luar sana bagi kebanyakan orang adalah dalam menciptakan, bukan berinvestasi. Kevin Kelly mengatakan yang terbaik ketika dia mengatakan kita baru berada di awal dari perubahan luar biasa yang akan datang, dan bahwa sebagian besar ide terbaik masih ada di luar sana .
Temukan satu dan wujudkan, seperti saya .
Tucker Max adalah CEO Book In A Box, dan Penulis Best Selling #1 New York Times.
